这出戏由吴幻荪动手改编，不但结构谨严，穿插紧凑火炽，而且极富民族意识。这时已经进入抗战第二年，北平是沦陷区，颇有联合民众抵御外侮的含义。角色分配是：马连良--徐达、郝寿臣--完颜龙、张君秋--剜眼妇、芙蓉草--剁手妇、马富禄--花婆、叶盛兰--康茂才、李洪福--侯伯清、马春樵--郭广庆、高连峰--乐儿、贾松龄--老王。梆子演法，徐达、花婆、康茂才、郭广庆、侯伯清五个角色脸上全要钩红，所以叫做《五红图》。
《串龙珠》里，徐达扮相是忠纱、黑三、蓝官衣。这件蓝官衣是新制的，用蓝软缎，镶宽银色贴边（一般都用黑贴边），颜色鲜明漂亮。"劝农"一场，唱一段〔西皮慢板〕。完颜龙欲斩郭广庆，徐达劝阻讲情时，一方面敷衍完颜龙；一方面示意郭广庆。有一段〔二黄倒板〕、〔回龙〕、转〔原板〕、叫散。边唱、边做，把父母官疼顾百姓的心理，表达无遗。公堂一场，百姓纷来哭诉申冤，呼天怨地，此时有几句〔西皮摇板〕，也是唱做并重。造反起开打，徐达就改穿香色绣万字的箭衣了，当然也是新制。
郝寿臣的完颜龙，勾油黄三块瓦脸、戴倒缨盔、黑扎、黄马褂、战裙。横暴粗犷，叱咤风云，此角除郝外不做第二人想。
张君秋的剜眼妇，全身缟素，出场有一段〔西皮原板〕。芙蓉草的剁手妇，大头，青褶子，唱有几句〔摇板〕。
马富禄的花婆，揉红脸，戴红耳毛，手使钢叉。
叶盛兰的康茂才，戴鸭尾巾，素花褶子，被完颜龙拷打时，走抢背干净利落。
李洪福的侯伯清，黑三，青素箭衣，软罗帽。
马春樵的郭广庆，揉黄脸，青素箭衣，硬罗帽。
高连峰的乐儿，官帽，小脸，箭衣马褂。
贾松龄的老王，钩老脸，穿女蟒，出场唱四句梆子。
民国二十七年（1938）四月二十三日，《串龙珠》首演于新新戏院，上座满坑满谷，观众反应热烈，这都不在话下。不知什么人报告日本占领当局，说戏词过于刺激，有反日思想。事实上，在完颜龙狩猎踏坏田禾一场，确有类似"百姓幸能生存，已属万幸，欲汝生则生，欲汝死则死"之念白，不啻为日军占领华北暴政之写照。马连良当时习惯，新戏出笼全连演两天（程砚秋也是如此）。第二天清晨，日本兴亚院，特务机关，就订了晚上几个包厢，名为看戏，实则审查。特务机关的日本人，只通晓普通华语而已，兴亚院中人，则对中国文化都稍有研究的。当天下午起，马连良与吴幻荪即大为紧张，研求对策。笔者是连看两晚的。当向幻荪兄建议，次晚唱词念白千万一字不能动，因为焉知头天晚上没有人录音呢？（那时已有钢丝录音了，但极为少数，且系公用。）设若对照不符，那删去的词句就表示虚心了，质问起来，就无词以对了。只是演员在做派神情方面，收敛一些就是了。幻荪颇以为然，并关照全体演员照办。于是四月二十四日晚上，郝寿臣的跋扈嚣张减色了，正面人物的慷慨激昂也冲淡了，戏没有首夕精彩了。马连良战战兢兢地演完戏以后，次日上午接到占领军命令，此戏禁演，但是不见诸明令，给剧团留点面子。事实上，日本人怕公开发表，倒反引起人注意，而大家都来看这出反日的戏了。当时太平洋战争还没有爆发，日本人势力还不能到达租界。马连良以后不久到天津中国大戏院演唱的时候，因为院址在法租界，所以《串龙珠》连演多场，场场满座，天津观众大饱眼福。这出戏是马连良所有新戏里，最富有政治意义的一出戏。