富尔德的激进做派不仅让雷曼避过了1998年因长期资本管理公司破产引发的金融危机和2001年美国遭遇恐怖袭击而造成的冲击，而且相关投行业务尤其是房地产抵押贷款业务(其中又以次级贷款为主)更是蒸蒸日上。

从2003年到2007年,雷曼的利润达到了160亿美元。

特别是在美国房地产泡沫高峰的2005年，雷曼的营业收入达到320亿美元，利润32亿美元。

春风得意马蹄疾，富尔德之名传遍华尔街。

2004年，雷曼收购了BNC房贷公司，以便能有持续不断的次级房贷得以被雷曼打包成债券出卖。

2006年一季度，BNC房贷公司每个月发放次级房贷10亿美元；雷曼还收购了Aurora贷款公司,该贷款公司发放Alt-A房屋贷款。

2007年上半年，Aurora贷款公司每月放贷30亿美元。

这种做法的结果就是让雷曼手中有大量卖不出去的次贷资产。

次贷危机爆发前，雷曼成为华尔街打包发行房贷债券最多的银行，自家也积累了850亿美元的房贷资产，比摩根士丹利高出44%。

随着次贷危机的不断蔓延，雷曼已经如同撞上冰山之前的泰坦尼克号，来不及转弯了。

2007年下半年以及2008年一季度，雷曼的减计高达100亿美元。

雷曼开始了一系列的自救。

在2008年2月结束的雷曼第一个财务季度中，雷曼卖掉了五分之一的杠杆贷款。

同时又用公司的资产作抵押，大量借贷现金为客户交易其他固定收益产品，希望赌一把来摆脱困境。

然而，美国房屋价格的急剧下跌，使得这一努力不但没有改善雷曼的状况，反而让雷曼背上了更沉重的包袱。

2008年第一财季，雷曼发布了赢利4.89亿美元的报告。

事后证明，那只不过是在玩财务手段掩盖真相罢了。

雷曼在第二个财务季度变卖了1470亿美元的资产，这又使得公司承受大量的账面损失。

与此同时，雷曼还没有放弃商业楼宇贷款业务，将房贷资产有一半投在商业房贷和商业楼宇，而这些资产在今年却均被大量减计。