更糟糕的是，在IPO文件公布之前，Google放松了其在美国的商标政策，允许公司使用其他公司登记注册的商标来做广告。这个举措非同小可，Google警告说，这会增加针对公司的诉讼的发生几率。而公司在搜索引擎行业的竞争对手雅虎是禁止这类行为的。Google宣称自己做出这样的改变是为了更好地服务于用户，不过一些金融分析师认为，这是为了在IPO之前大幅提高利润而采取的措施。

还有更多麻烦。自从Google公开它的巨额利润之后，来自雅虎和微软的竞争将是它面临的更大挑战。有那么多钱作为赌注，竞争的激烈程度加剧了。这样的竞争可能对搜索互联网的计算机用户来讲非常有利，但是却为Google的潜在持股人增加了风险。“如果微软和雅虎成功地提供了同样或者更好的网络搜索结果，或者利用它们的平台，使自己的搜索服务比我们的更容易操作，那么我们的访问流量会大幅萎缩。”公司公告中说。另外，Google还警告说，它的发展并不具有持续性，因为竞争越来越激烈，而且“随着收入水平达到一定的高度，增长率不可避免地会降低”。

再有，Google的收入完全依赖于广告，而且是一种类型的广告，这一点也是个问题，它使公司的前途难以捉摸。如果雅虎或者微软在搜索领域取得优势，那么用户就会涌向它们的网站，广告商也会跟进。“如果广告商减少广告费，或者广告商数量减少的话，我们的生意将受到沉重的打击。”公司在呈交给证券交易委员会的公告中说。

刚开始的时候，公司完全通过在Google网站上由搜索激发的广告来赚钱。不过现在，公司的大部分增长和一半的销售额都主要来自其不断发展壮大的合作网站体系，这些创作网站在自己的网站上发布Google提供的广告。这个自我强化的体系对于Google未来的成功，作用不可低估。它使得这个搜索引擎能够像电视网络向其体系内的合作对象提供节目和广告那样运作，从而具有了一个可持续的竞争优势。不过，这种方式也有其不利的一面。因为Google的相当一部分收入来自几个重要的合作伙伴，其中包括美国在线和搜索引擎Ask Jeeves。如果有一天它们离开Google，转而同微软或者雅虎合作，Google的收入就会锐减，而且这笔损失很难被弥补。“如果一个或者更多的主要合作关系到期或者不再更新，而我们又找不到同样规模的新合作伙伴的话，我们的生意将受到巨大打击。”公司声明说。

Google小小的、不打扰人的文本广告是个大热门。不过，主要的电视和有线网络因为出现了能够帮助用户屏蔽广告的发明而受到很大损失；同样，只要出现了可以关闭广告的新技术，Google也面临同样的危机。

上市还对Google的公司文化提出了巨大的挑战。公司总部Googleplex里的工作氛围是很轻松的，没那么正式。拉里和谢尔盖知道许多员工的名字，而且他们拥有大部分员工的人事任免权。随着公司的迅速成长和IPO的进行，公司不得不引入更多的传统管理方式和体系。再也不能利用便宜的通用软件来记账，而必须雇用大型的会计事务所。随着Google的员工数量和销售额的增长，首席执行官埃里克 · 施米特面临的最大问题就是，在保证公司正常运作的情况下不破坏公司文化。

Google这个名词现在已经变成一个动词了。这家公司建立了一个连锁企业和一个仅仅依赖人们奔走相告而获得全球性认可的强大的品牌。从来没有一家公司能够在这么大的范围内取得如此辉煌的成就。互联网确实起到了很大的帮助作用。不过，一旦Google不得不采取常规的做法，在广告和市场推广上投入大量资金来保持其品牌的知名度的话，它的获利能力就会减弱。市场营销教父彼得 · 希利私下里说，他曾经建议Google研究消费者对Google品牌的看法，但是被公司拒绝了，因为他们不愿意在市场推广上花钱。

“他们对自己的技术太自负了，根本认识不到打造品牌以及同消费者交流的必要性，”希利说，“这些家伙甚至不知道自己的品牌代表着什么。他们就是程序员。”

色情业是互联网上最具规模的生意，而Google曾经一度宣称自己不发布成人广告。在其IPO之前，这个搜索引擎的自动广告注册系统不再阻止所有此类的广告信息，而这又带来了更大的法律风险。公司还为药物、财务服务、酒精饮料和烟花爆竹做广告，它也可能要为此承担相应的法律责任。

如果其他新上市公司的经验对Google有什么启示的话，那就是，它可能会面临IPO之后的人才流失。在这个搜索引擎还是私有企业的时候，谢尔盖和拉里总是很慷慨地将公司的股票送给员工，而且公司对于股票出售的规定比通常的情况还要松，这使得员工们可以很容易将手头的股票变现然后离开公司。在硅谷，有许多新创公司吸引着这些人才。而且，数百名Google百万富翁会失去前进的动力和专注精神。而一旦失去了早期雇员获取的高额经济回馈，Google还能够创造出新的经济刺激措施来招聘新的人才吗？最后，要是拉里和谢尔盖觉得Google已经不再是一个有趣的地方了，他们会离开它去追求新的冒险吗？“如果我们失去了埃里克、拉里、谢尔盖或是其他任何我们高层管理团队成员的服务，我们也许就没有办法贯彻我们的商业战略。”公司这样警告说。

最糟糕的是，Google是雅虎Overture分公司一场标的额高达10亿美元的诉讼的被告，Overture控告Google的整个广告体系公然侵犯了Overture拥有专利的广告方式。要解决这场诉讼也要耗费大量金钱，公司将不得不向雅虎支付一次性或是定期的授权使用费用。而最坏的情况是，Google将被迫寻求新的广告模式。

同时，美国证券交易委员会对公司的内部程序展开了调查。这家搜索引擎曾经发行了大量的股票和保留购买权，但是并没有登记这些股份，或是没有向其私人员工持股者公布财政数字。对于一家普通的公司来讲，如果证券交易委员会在公开发售股票之前酝酿这样的调查，这无异于死亡之吻。Google的总法律顾问和外聘律师怎么能够允许这种情况发生呢？分析人士猜测，这是因为拉里和谢尔盖并不真正想让员工们知道公司到底赚了多少钱，他们害怕这些消息会不慎泄露，而被竞争对手发现。所以，尽管有规定，他们还是决定对此保密。