1994年，香港中旗开始介入纳斯达克市场的时候，纳斯达克指数只有720点，1997年7月，纳斯达克指数达到了1560点，随着东南亚金融危机的深入，纳斯达克股指就开始了全面的暴涨，但是，真正的疯狂是现在开始的。WwW、QuAnBen-XIaoShuo、cOm
在1998年7月，纳斯达克股指才只有点，1999年1月只有点，突破点也只是1999年11月1日的事情。
从11月1日到12月25日，纳斯达克整整涨了一千点，现在还在向5000点发展，甚至有大量的投资机构宣称可以涨到点，美国和整个国际世界的资本都在疯狂涌入。
伴随着这种走势，美元和石油都在走强，人们都在预判美国经济会创造一个新的奇迹，而黄金价位也陷入了前所未有的疲软。
在这个时期，杨少宗不断选择吃入黄金，放弃科技股。
问题是他们持有的科技股数量太大。
在此期间，杨少宗一直在用国家外汇信托基金购入纳斯达克买涨合约，同时斥资买入股票让纳斯达克涨的更快，利用合约和手里的纳斯达克股票，他继续衍生抵押投资石油期货，两面沽涨。
他手里最初只有三百亿的美金，在整个纳斯达克高达4万亿的市值中几乎不算什么，可是，他用三百亿美金的外汇打出了六百多亿美金的市值，这一点是他自己都没有预料的。
这是国家资本，他根本不敢恋战，让田源逐步沽出股票，转而买入资源股和日元长协。
他看准一点，一旦纳斯达克破产美元必将走软，因为美联储必须拉底利率，而日元利率仍然维持在高位，这就会逼迫日元对美元涨上去，何况日元现在本身就处于一个历史低位。
吃日元长协是杠杆买涨，以半年期为主不断吃入。
他用杠杆的好处是手里不用拿出太多的资本，而他将大多数资本压入短期石油期货，将期货兑现沽给现货市场后，他会在2月份左右将大部分资金变成现金流，继续沽空纳斯达克、日经、港股等当月期指。
沽空期指的买入手太多容易产生压力，市场不会贸然吃进，所以，他的另一个策略是在1月份开始变现，不断卖空互联网股票。
如果大家都去卖股票你想卖空是很困难的。
所以，必须提前卖空。
比起这一系列的操作问题，更复杂的问题是中旗集团、香港中旗和硅银集团如何套现离开，在此之前，他们的第一笔大规模套现是将A01的股票转让给时代华纳硅银集团、香港中旗、中旗投行三家机构就从中套现逾1美金，在此之前，他们累计投入是剁美金，98年7月开始停止投入，用两年的时间换取了1美金。
为了逼迫时代华纳掏出这笔钱，硅银集团采取了反对合并的方式，最终让时代华纳通过美银的贷款融资拿出1美金买下这些股票。
因为短期套现的压力比较大，在纳斯达克涨到点后中旗系和硅银集团就开始大规模启动转让协议和美国多家投资公司、sī人基金达成一连串的协议，将手中的微软、思科、戴尔等股票全部交换成其余股票以及其他的金融衍生产品，再不断进行交换、套现，最终将资产投资集中在资源股、金融股和数目庞大的次房贷产品上。
之所以要买入大量的次房贷衍生金融产品，关键还是他们在纳斯达克持有的股份总额过高，直接出售会引发大范围的雪崩，最终导致自身受损。
在美国，次房贷几乎是当时仅次于纽约股市、美元债券和互联网的投资产品，也是一个相对新型的产品市场，他们选择切入的理由很充分，随着国际资本不断介入次房贷，此时的美国次房贷产品正处于最为快速的发展阶段。
在亚洲金融危机期间，杨少宗通过不断套现，累计对硅银投入了近四十亿美金，加上硅银自身不断操作，硅银累计在互联网持有超过5000亿美金市值的股票，其中，仅仅是他们在雅虎公司的持股就贡献了／3的市值。
硅银最成功的生意无非是雅虎。
雅虎目前是全球市值第一的网络科技公司，它是美国第一大的网络搜索引擎、第一大门户网、第一大博客网、第一大网络邮箱供应商、第一大网络下载服务商和电信增值业务服务商，同时拥有自己手机操作引擎、个人软件业务，电子商务和电子游戏业务。
它的总市值是亿美金，比思科高出730亿美金。
如果按照目前的趋势，雅虎的总市值突破5000亿只是最近这十几天的事情。
硅银其余比较成功的生意是对BAY和亚马逊的整合，在对两家公司进行高额的风投后，他们将BAY打造成美国最大的面向个人的网络购物网站，而亚马逊则是一家国际网络贸易平台和高端购物网站。
在对I00进行收购后，硅银开始对整个团队全面重塑，不断重整I00的引擎，推出两个通用版本，一个是低内存的通用版本，扩大I00的注册数量，另一个是占据较大内存的高端版本，采用更为多面化的运营风格，并且提供多元化的收费服务和在线游戏服务。
在I00系统上，你可以打桥牌，或者是其他旗牌类鲷戏，也有一些简单的在线游戏。
和一直高持雅虎公司的股票不同，硅银在BAU、亚马逊、I60的业务上相对较为宽松，持续不断的都在套现，换取本投入其他业务。
通过和美国一些投资和sī募基金的合作，中旗和硅银在11月份已经陆续转让了大量互联网股票，换取了富兰克林资源和多家生物制药公司的股票。
硅银市值的暴跌已经是不可避免的事情，此时，杨少宗对硅银唯一的希望就是尽量减少损失硅银正在不断套现离开市场。
他们太贪婪了，现在想要撤走已经很难。
唯一的撤退通道就是次房贷，将他们股票换成次房贷衍生产品，通过大规模的金融产品去交易，此时，他们只能借助于美银和雷曼兄弟的帮助因为雷曼是美国次房贷产业的龙头，而美银则拥有次房贷体系中最大的业务群，通过这样的合作，他们可以利用雷曼和美银的渠道在最短时间将手中的股票换成自己想要的次房贷。
至于他们要如何从次房贷的市场中脱离，那还不着急。
完全撤资也是不可能的，杨少宗的选择是中旗系先撤，硅银殿后，因为中旗系和国汇基金（中旗信托投资公司负责的国家外汇信托投资基金）的套现总额加起来也就是一千亿美金左右，不会对市场造成致命的打击尽量采取走次房贷、股权兑换和黄金现期货等渠道，相对也不会造成多少冲击。
硅银的规模太大，只能走次房贷这一条路，而且是一条路走到黑。
即便如此，硅银也无法全线辙退包括硅银在旗下雅虎、EBAY、亚马逊、I00四大网络公司，本身也没有绝对要撤离的想法，硅银仍然想继续控股长期持有，关键是不能忍受太多的损失。
唯一的办法就是先减持一半的股票，然后自己沽空纳斯达克，也就是将剩下一半的市值泡沫换成现金流。
总之，这是一个前所未有的艰巨任务，艰巨到所有人都感到头疼。
就在国内政治疯狂斗争的时候杨少宗却不得不将所有精力都投入到这里因为他以后投资神州石油，兼并力拓投资大飞机和神州芯片的钱都得来自于这里。
1999年12月底，和容总理单独汇报了这个情况后，杨少宗继续请了三个月的假期前往日本东京，这一次，他有几个艰巨的任务要一起完成，首先是解决神州汽车工业公司、日产、沃尔沃最终联合的问题。
由于雷诺坚持只实施和日产的单独联合，不愿意牵手神州，而神州方面几次的努力都宣告失败后，恼羞成怒的杨建林动用当初和日产签署的对等合作协议，长期逼宫日产。
另一方面，中旗系也通过日本三洋银行公司对日产发放了一笔特殊贷款，持有日产的部分股票，缓解日产危机的同时进一步组织日产和雷诺的合作。
最终，神州工业集团通过和沃尔沃达成在华投产重型汽车项目的合作，牵手沃尔沃一起就神州汽车、日产、沃尔沃的产业联盟达成协议。
根据这一协议，沃尔沃汽车公司的股权将会被分散给神州汽车工业总公司、日产，而神州和沃尔沃持有日产的一部分股票，日产同时持有神州汽车工业总公司的部分股票。
在此基础上，中旗投行单独对日产注资皮亿美金，并将从94年至99年期间的三笔总额为17亿美金的债务转化为注资款，总计持有日产株式会社19踹的股份成为第一大股东，条件是十五年内，中旗投行不得将该股份转让给其他机构，而日产株式会社拥有唯一回购权。
日产持有沃尔沃汽车31％的股份，神州汽车持有股份，根据协议，两家汽车公司继续享有优先购入权，神州汽车另外持有日产12％的股份，而日产持有神州汽车13的股份，沃尔沃集团则持有日产株式会社3踹的股份。
通过这种一系列的交叉持股，最终，神州汽车、日产、沃尔沃就此达成全面合作战略，三家汽车公司将采取联合研制的方式推出新型汽车，并在发动机领域保持同步合作。
沃尔沃、日产在华的唯一的合作方是神州汽车，而神州汽车原则上不引入新的合作方，神州汽车工业集团同时控有广汽集团和贵航汽车公司的股份，这两家汽车公司则不在受限范围内。
神州汽车、日产、丰田将另外达成一个合作计划，加大三方在汽车零配件通用化上的合作，神州汽车在国内主推汽车品牌集中在客车、农用车、SUV、商务车、皮卡、越野车、微型车和低端轿车，日产和沃尔沃在相关领域采取配合战略，不在华推出竞争产品采取技术转移之类的方式将该产品系列转移给神汽。
通过渠道整合，神汽将和沃尔沃达成在豪华大巴、中重型卡车、工程机械、造船方面的长期合作。
杨建林用了两年才完成这一系列的洽谈，而他手里捏着的最大资本就是神汽在国内拥有最大的营销和维修渠道，拥有国内的汽车零配件公司产业，本身还是国内最大的摩托车制造商，母公司中旗集团和神州工业集团更是国内的巨无霸神州工业集团涉及的产业规模是绝对庞大的，中旗集团的资金链和融资能力也足以让外资汽车公司乍舌。
神州汽车现在有四个品牌，分别是神州、中华、野马和海马，“神州”品牌是母公司统一使用的品牌，包含钢铁、造船áng、程机械各个领域，神州汽车主要在客车、卡车、工程车辆领域使用母公司资源，轿车、SUV领域使用“中华”，农用车、轻客、轻卡、皮卡、面包车、低端轿车使用“海马”品牌，“野马”用于越野车、微型轿车和摩托车。
实际上·“中华”轿车在此前一直是使用日产西玛的车型和技术，完全就是国产化的日产西玛，改为中华G系列，用中华G2品牌去攻击奥迪系列，专攻公务车市场。
中华另外有一个S系列的MPV·中华和日产君威看起来是有点重复，实际上也是主攻公务车市场，外国车和本土车比起来，在这一点上多少是有点吃亏。
在出租车和家用汽车市场，神州汽车和日产另外合作了一款海马“嘉乐华”，实际上是在蓝鸟63的底盘重新设计的外形，使用了国产发动机。
在汽车零配件领域，神州汽车和日产合资了一家神日汽车系统公司·和裕华汽车合股神裕汽车零配件系统公司，同时通过和中旗投行转股，拿到万向集团的股份·将万向改组为万神汽车零配件股份公司。
这三家公司为神州汽车公司牢牢占据着中国汽车零配件产业的霸主，不断兼并其他汽车零配件企业，围绕神裕和万神将整个中国汽车零配件产业做大。
通过不断细分市场，以及对汽车零配件市场的控制权，加上对广汽、海汽、贵汽的参股，神州汽车公司已经是国内当之无愧的第一大的汽车公司，而广汽的广汽本田、丰田、海汽马自达、贵汽富士都尽可能的直接采用神州系的零配件。
这是目前国内汽车业最大的一个特征，由于整体零配件通用xìng在不断加大，神州系汽车公司相对利润都较为高，面对通用、大众两大巨头，神州系也可以说是整合的最好。
大众的失利之处在于它过于低估了神州系的发展速度，同时和一汽、淞汽合作，将旗下汽车分散在两个地方发展，原本是要采取平衡战略，而通用也是如此，这就给了神州系一个最佳的机会，因为一汽和淞汽都有各自分散的零配件企业，相互难以整合。
特别是淞汽，它同时生产多个产品线，每个产品线在汽车零配件上相互无法整合，这使得它的零配件系统承担着很大的生产成本。
神汽的特点首先对零配件整合，包括沃尔沃，沃尔沃此次介入神汽范围，本身做出一个重大让步就是零配件相互整合。
相比大众、通用，日产和沃尔沃都是小公司，没有神汽根本无法和他们在内地市场竞争，通过捆绑神汽，降低价格，这就使得大家都有机会和大众、通用一较高低。
在和沃尔沃达成全面合作协议的同时，神州工业集团同时也和萨博达成了新的合资协议，同萨博正式合资在卫州投入神州飞机制造公司，生产新一代的专攻－135人的支线飞机市场，在萨博的基础上衍生出两个型号，一个神州S70，一个是萨博（神州）E130。
神州是在萨博2000的基础上彻底采用空客330系列的驾驶舱设计结构，这也就意味着，只要能驾驶空客就能很快入手驾驶神州。
神州S70是一架涡桨飞机·虽然在萨博的基础上继续扩大，加长了机身和翼展，最大起飞重量依然只有3吨，仅为运8的一半，客机版本的载客量最高只能是70人。
这架飞机的主要特点是运营成本低廉，耗油量低·速度相对偏慢，做为客机是要命的，所以，它的主要生产方向是货运飞机、搜救机。
神州E130则是完全的一架新型的支线飞机，采用通用电气的涡扇发动机，同样彻底模仿空客330系列的驾驶座舱，乘客数量为80＃90人，也可以通过后续的150，逐步扩大到120人的座次。
因为萨博实际上已经放弃了它的民用航空飞机业务·实际上的主要生产工作由神州工业负责，萨博及其合作公司提供部分配件，而萨博集团在神州飞机制造公司中持有30％的股份，除此之外，神州工业集团另外单独投资一家公司从事涡扇发动机的生产和设计工作。
这几乎就是完全贯彻了杨少宗最初对神州工业集团的一个思路·神州工业集团在整体合作上几乎都是在和瑞典公司合作，在瑞典也设有一个规模庞大的分公司机构，在冶金、高铁、汽车、飞机、电气áng等多个方面都保持很高的合作空间，神州系也是瑞典公司进入中国内地市场的最大突破口，包括神州银行在国际世界的第一家分行也不是开在香港，或者是新加坡，而是瑞典斯德哥尔摩。
按照此次出行计划，杨少宗会在2月底前往斯德哥尔摩·届时·国家主席一行将会造访瑞典，他将做为主要的陪同人·这一次与其说是他陪同**中央总书记，不如说是总书记去给他添砖加瓦。
神州工业集团最大的对外合作企业中，除了日产，其余几乎都是瑞典企业，而在过去几年间，特别是为推进萨博和神州的合同，容总理、吴副总理和其他两位中央领导都陆续造访过瑞典，推动中瑞之间的深层合作。
对杨少宗来说，他的一个重要任务是和银瑞达总裁布利拉索恩达成一致意见，他们在3月份会在斯德哥尔摩见面，洽谈双方更为长远的合作计划。
银瑞达，瑞典最大的金融控股和投资银行，拥有北欧斯安银行，同时也是ABB、伊莱克斯、沃尔沃、爱立信、科普柯、萨博、斯堪尼亚处欧航空公司、阿斯利康等瑞典大集团公司的长期主要股东，其中绝大多数的持股长达122年之久，甚至是130年。
换句话说，银瑞达是瑞典的中旗，中旗是中国的银瑞达。
双方在企业构架和结构上几乎是完全一致，通过在过去几年的逐步深入合作，现在，银瑞达终于决定全面介入中国内地市场，而它所能选择的最佳合作伙伴就是中旗财团。
这是杨少宗和布利拉索恩－瓦斯卡见面的原因。
这不是他们第一次见面，199，杨少宗前往瑞典领取诺贝尔经济学奖的时候，他们曾经见过一次，但那一次的见面比较紧迫，当时，杨少宗还要紧急赶回香港应付东南亚危机。
命运总是如此诡异。
这一次的见面其实也谈不上宽裕，要不了多久，杨少宗又要将精力投入到应付互联网泡沫危机中。
总总的因素下，在年即将到来的前一天，杨少宗乘坐中国联合航空安排的专机抵达旧金山，此时，中国联合航空公司已经归属中旗财团，中旗投行拥有／3的股份，神州工业集团拥有1／股份，其余归属中国国际信托投资公司和南海省资产管理公司。
华康盛已经就中国联合航空公司的下一步重组计划同港龙航空达成一致，香港中旗持有的亚洲商务航空公司也会并入，在内地，中国联合航空公司将进一步兼并海航、西南航空、长江航空、厦门航空、珠海航空、深州航空、首都航空、新华航空、**航空和新疆航空公司。
最终，原民航总局旗下的航空公司会重组成中国国际航空、中国联合航空、中国南方航空和中国东方航空四大公司，在这四大公司中，中国联合航空是唯一的一家股份制航空公司。
中国联合航空依然是要一对三，就像是在石油领域一样。
和其他公司不同，中国联合航空的底子来自于军队·即便已经脱离的军队，它和军队依然保持着神秘的关系，主要的航空人员都来自于军队退役人员。
也可以说，中国联合航空是目前国内唯一还保留图－154系列航班的飞机，还有运8的航空公司。
在华康盛的计划中，中国联合航空未来将主要推向三个方面的发展·一是进一步推进所有子公司的整合，形成统一的公司结构和框架;二是双品牌运营，中国新华航空保留，采取廉价航空的运营策略;三是发挥中国联合空运公司的作用，继续加大在货运航空领域的发展。
在未来十年中，中国联合航空将主要采取空客的飞机，并且进一步增持大量的支线飞机，通过神州来全面保障货运产业的优势。
此时，杨少宗实际上还是乘坐亚洲商务航空公司安排的专机·只是使用了中国联合航空的代码，这是一架由空客319单独改制的商务专机，拥有全面改装后的24个豪华商务客位和一个休息室、一个娱乐室、一个会议室，它主要是被安排在亚洲商务航空公司对外租借。
因为设施比较豪华，在亚洲地区也仅此一架·租借经营的情况还是非常好的。
亚洲商务航空公司已经打算再订制两架，用于承揽整个亚洲范围的高端商务客机租借业务。
此次和杨少宗一同前往纽约的人很多，胡祖铭、钱家英、陶大东等人都在，大家这一次的任务就是尽快在最短时间里将中旗系在互联网中股票压缩掉，换取更为稳妥的新投资。
大家对于纳斯达克的这种疯狂是普遍都很谨慎的，如果纳斯达克不突破点，他们基本还能接受，现在则是真有点太疯狂了·因为大机构实际上都在快速撤退·一旦有市场集中脱销，就会立刻引发雪崩。
假如杨少宗还没有成名·还没有拿到诺贝尔经济学奖，他也许会提前说两句关于纳斯达克危险之类的话沽名钓誉。
现在不同了，他已经够有名气了。
犯不着了。
他和杨小凯教授的《亚洲非自由经济增长因素及其范围》已经获得了第二次诺贝尔经济学奖的提名，虽然没有获奖，但在获得诺贝尔经济学奖之后，但凡是能有机会再提名，实际上就等于是又获得了一次，只是因为你已经被表彰了一次，已经是公认为世界经济学界的顶尖专家，就没有必要再确认一次。
可对国际经济学界而言，凭心而论，99年获奖的罗伯特门德尔的研究课题几乎和《亚洲非自由经济增长因素及其范围》相互重叠，而且在涉入深度、广度上，包括对新古典经济重新诠释，以及不同汇率的多重影响上，实际上是存在一定差距的。
99年让罗伯特门德尔获奖，原则上也是在对亚洲金融危机进行审视。
从这个角度来说，99年还应该是杨少宗和杨小凯教授再次获奖，只是真的没有这个必要，他们已经是国际社会公认在微观计量经济学、新古典经济学和非自由经济领域的专家。
所以说，杨少宗犯不着再去千沽名钓誉的事情，他去任何一所大学都可以成为经济学的终身教授。
这一次，他只想méng着头赚钱，越快越好，因为这些钱将是他后面投资中国工业，改变中国工业局面的关键之所在。！。 www.